近日，中信財富指數12月資產配置報告出爐，根據國內外經濟形勢變化對資產配置方案進行了調整。對比上月，本月對五大類資產中的四類資產配置比例進行了調整：權益類資產配置比例由22%上調至25%，連續第二個月上調；大宗商品類資產配置比例由15%上調至16%；現金類資產配置比例由26%下調至24%;類固收類資產配置比例由27%下調至25%。
報告顯示，近期美國經濟基本面持續改善，加息條件日趨成熟，自11月議息聲明公布后，12月加息的市場概率已達78%；10月CPI同比增長1.6%，創下2014年10月以來最高紀錄；11月消費者信心指數高于預期，就業形勢繼續保持穩定態勢。此外，美國第三季度實際GDP環比增長2.9%，是二季度增速的兩倍多，增長十分強勁，表明企業受庫存拖累正在減弱，庫存調整似已接近尾聲。
歐盟方面，即將到來的意大利修憲公投成為經濟主要風險點，或成為又一影響全球市場的“黑天鵝”。不僅如此，明年舉行的法國大選也成為未來的不定因素，法意核心國家皆出現脫歐跡象，歐元承受壓力較大。日本近期的經濟表現差強人意，盡管日本央行聲稱引入了一個新的貨幣政策框架，但對經濟提振作用仍有待觀察。
國內經濟形勢同樣喜憂參半。其中，10月國內CPI環比下降0.1%，同比上漲2.1%，與市場預期基本持平，同期PPI受到煤炭、洗選業、石油等五大行業的影響，環比出現回升；工業生產繼續平穩運行，結構不斷優化；制造業投資增速在低位企穩，民間投資呈現回升態勢；消費短期出現企穩，但長期來看，消費拉動經濟增長的作用正在減弱。
黃金周以來，房地產行業接連受到調控政策影響顯現出疲態，下一階段地產銷量下行壓力仍較大；信貸市場中房貸占比偏高問題依然突出，信貸結構欠佳；人民幣匯率連續突破6.80和6.90關口，央行對于穩匯信號釋放有限，短期內仍承受貶值壓力。
與此同時，目前央行貨幣政策“收短放長”的意圖非常明顯，資金價格有所抬升；貿易方面，進出口同比呈現負增長，但降幅有所收斂；若從政策面來看，當前“結構+總量型”政策繼續為經濟保駕護航起到重要作用。
綜合以上國內外經濟形勢，依據中信財富指數分析結果，中信銀行對五大類資產配置比例進行了調整。權益市場，明年形勢相對樂觀，但短期內建議謹慎配置，及時把握回調時的布局機會。年底前多關注政策方向和防御性較強的板塊，包括供給側的擴散（漲價邏輯的傳導）、國企改革、家電、醫藥、食品等；更長區間內關注大資管、軍工、基建軌交及一帶一路相關股票，本月上調3%比例至25%。大宗商品市場，原油短期具有上漲動力，中長期反彈基礎薄弱，黃金短期承壓下行，長期仍具備配置價值，本月上調1%比例至16%。
現金類市場，建議適度降低現金類資產配置比重，本月下調2%比例至24%。類固定收益類資產方面，面對國際市場錯綜復雜形勢，建議委托專業機構布局具有固定收益性質的海外品種，在弱經濟周期下，固收類信托產品整體繼續呈現資產匱乏趨勢，收益仍在低位徘徊。本月下調2%比例至25%。債券市場而言，短期震蕩加劇，長期修復行情可期，總體空間有限，本月建議維持10%配置比例不變。
截至目前，中信財富指數已發布14期。該指數聚合了中信系8家金融子公司的金融研究實力，在對宏觀經濟形勢、金融市場運行情況、監管及政策變化、突發事件影響等多種因素定性定量分析的基礎上，對貨幣市場、資本市場、商品市場等領域進行跟蹤分析，形成大類資產配置報告，助力投資者資產保值增值。（通訊員? 蔡奕臻）