2019年6月5日，招商銀行和管理咨詢機構貝恩公司在深圳聯合發布《2019中國私人財富報告》。雙方自2009年首開中國私人財富研究之先河，持續追蹤中國私人財富市場十余年，此為雙方第六次就該領域發布的權威研究報告。本次報告以“回歸本源”為主題，對中國私人財富市場、高凈值人群投資態度和行為特點以及私人銀行業競爭態勢進行了深入研究。
報告指出，2018年中國個人可投資資產1000萬人民幣以上的高凈值人群規模達到197萬人，全國個人持有的可投資資產總體規模達到190萬億人民幣，中國私人財富市場增速較往年放緩，但仍具增長潛力，預計到2019年底將突破200萬億大關。
報告還顯示，在新經濟、新動能的推動下，企業中、高級管理層與專業人士為代表的新富群體涌現，已成為高盡值群體的中堅力量；經歷資本市場洗禮，高凈值人群的投資行為和心態發生明顯轉變，對于財富管理機構的專業能力要求更高，財富傳承從觀望進入普及深化階段，并注重財富的長期積累；同時隨著國內多層次資本市場開放程度提升，高凈值人群資產配置看好“中國機會”，分散風險為現階段高凈值人群考慮境外配置的最主要原因。
在私人銀行業競爭態勢方面，報告指出，境內財富管理服務上，高凈值人群逐漸回歸銀行財富管理渠道，已有專業能力建構的頭部機構或將迎來發展機遇。境外財富管理服務上，中資銀行境外競爭優勢繼續提升，境內外一體化服務體系成為吸引高凈值客戶的關鍵因素。
據介紹，歷年《中國私人財富報告》基于大量的一手調研和嚴謹的統計學模型分析，期望以獨創性、延續性和權威性的研究成果，為中國高凈值人群的財富管理和財富管理機構的發展，提供參考、分享觀點，以期推動行業的共同繁榮。
【核心數據與觀點】
?中國高凈值人群規模近200萬，23個省市人群突破2萬人
報告指出，在全球經濟政治環境不確定性增加、國內宏觀經濟下行壓力持續、供給側改革不斷深化的背景下，中國私人財富市場規模和高凈值人群數量增速較過去兩年放緩。2018年，中國個人持有的可投資資產總體規模達190萬億元，2016-2018年均復合增長率為7%。2018年末，中國的高凈值人群數量達到197萬人，與2016年相比增加了約40萬人，其中超高凈值人群規模約17萬人，可投資資產5000萬以上人群規模約32萬人。從財富規模看，2018年中國高凈值人群共持有61萬億人民幣的可投資資產，年均復合增速為12%。高凈值人群人均持有可投資資產約3080萬人民幣，與2014-2016年基本持平。
綜合各項宏觀因素，報告預計2019年中國私人財富市場將繼續保持平穩增長，全國個人可投資資產總體規模將達到約200萬億元，同比增長6 %；中國高凈值人群將達到220萬人左右，同比增長11 %；高凈值人群持有財富總量將達68萬億元，同比增長11 %。
截至2018年末，全國有23個省市的高凈值人數已經超過2萬人，其中山東高凈值人數首次突破10萬人，邁入廣東、上海、北京、江蘇、浙江五省市所在的第一梯隊；另有5省的高凈值人群數量超過5萬人，分別為四川、湖北、福建、遼寧和天津。
?新經濟，新動能推動新富人群崛起
傳統產業升級、新興產業擴張不斷為中國經濟發展注入新動能：一方面，“互聯網+”、“智能+”的賦能下，傳統行業加快轉型升級的步伐，另一方面，在全面實施戰略性新興產業發展規劃的背景下，互聯網、大數據、云計算、生物制藥、新能源等新興領域加快規模化、集群化。新經濟崛起下的股權增值效應，使得企業中、高級管理層和專業人群為代表的新富群體涌現，其占全部高凈值人群比例由2017年的29%上升為36%。企業高級管理層群體整體投資風格穩中求進，看重風險控制，同時積極探索創富機會。他們往往具備良好教育背景，對資本市場和行業具有更深洞見，因而對專業性要求更高；同時具有更復雜的企業相關需求，對流動性管理的要求較高。
?經歷資本市場洗禮，高凈值人群更趨向財富管理機構的專業服務
在經濟增長放緩、市場波動加大的背景下，高凈值人群對市場風險認識加深，重視財富保障及傳承同時關注財富長期積累，財富意義進一步深化。面對復雜投資環境和多元配置需求，高凈值人士愈發成熟理智，他們深刻體會到依賴單一熱門資產快速賺取高收益的時代已經過去，更注重考察財富管理機構的專業性，對產品篩選，資產配置，風險控制和客戶體驗四大專業能力要求進一步提升。
?從意愿到行動，財富傳承安排進入普及深化階段
隨著高凈值人群的投資理念日趨成熟，機構對投資者在傳承方面的教育逐步深化，財富傳承的重要性和急迫性進一步凸顯。2019年已經準備傳承安排的超高凈值客群首次超過50%。隨著境內家族信托服務逐漸完善，成功案例不斷增加，境內家族信托日益受到高凈值人士的青睞。同時，極高凈值人群對家族辦公室嘗試意愿高，在企業經營面臨挑戰、轉型需求等作用下，對家族企業規劃相關服務期許最高。
?境外投資回歸“中國機會”
在動蕩的國際形勢下，高凈值人群境外配置意愿則有所降溫，境外投資目標仍以分散風險需求為主。相較之下，中國保持相對平穩的發展勢頭，“一帶一路”建設、國內資本市場加快開放等因素的驅動下，越來越多高凈值人群的投資重心重歸國內，如何抓住“中國機會”成為高凈值人群的重點關注問題。
境內市場競爭態勢：高凈值人群回歸銀行財富管理渠道，頭部機構迎來發展新機遇
在2016-2018年，金融市場波動加大且“資管新規”深入推進，高凈值人群對私人銀行一貫穩健且體系化的財富管理能力優勢尤為青睞，持續回歸銀行財富管理渠道。在各境內財富管理渠道中，高凈值人群選擇私人銀行服務的比例顯著提升，而非銀財富管理機構的占比出現大幅下降。過去兩年市場環境愈加復雜、風險事件頻發，導致高凈值人群在選擇財富管理機構時會更加審慎。而對于已建立較成熟服務能力及專業體系的財富管理機構，如果能夠在關鍵時期有效應對市場挑戰，將會迎來新的發展機遇。
?境外市場競爭態勢：中資銀行境外競爭優勢繼續提升，境內外一體化成為關鍵因素
隨著中資銀行持續加大戰略投入，深化境內外一體化服務體系，中資銀行在高凈值人群境外資產中的配置占比顯著提升。本次報告數據表明，超過40%的高凈值人士選擇境內外使用同一家銀行進行財富管理，其中一半高凈值人士看重境內外同一機構帶來的聯動效應，包括境內境外服務、語言和文化上的連貫性，以及中資銀行能更深入全面地理解客戶的需求和風險偏好，因而更好地滿足客戶境外資產的管理需求和目標。
?中國私人財富市場展望與啟示
中國私人財富市場規模在過去數年的高速增長后，近年來增速明顯放緩。報告認為，高凈值人群結構改變、財富理念更加理性成熟、財富管理渠道回歸銀行等趨勢下，為堅持“本源”，持續建構專業體系的頭布財富管理機構帶來發展機遇。
市場領先的財富管理機構間競爭的仍相當激烈。報告指出，財富管理機構應緊跟自身客戶群體結構及需求變化，在服務能力、服務模式及產品體系三大方面打造差異化競爭優勢。服務能力上應重點關注高凈值客戶產品篩選、資產配置、風險控制和客戶體驗的四大服務需求，通過科技賦能和人才梯隊建設提升專業能力；服務內容上，財富管理機構應依據現有平臺資源、團隊和客戶特點有選擇的發展縱深業務，而非盲目推出與競爭對手同質化的業務；產品體系上加速適應監管新規的產品落地，提升抗周期抗波動產品配置能力，強化產品采選能力，為客戶提供更多的優質選擇。
在境外財富管理服務方面，中資財富管理機構應繼續深化境內外一體化管理，積極利用境內客戶優勢，強化境外機構競爭力。但同時，中國財富管理機構需進一步積累境外市場投資經驗，加深對境外市場政策及趨勢理解，積極開拓海外市場產品種類，強化海外產品采選能力，為客戶提供更多優質標的選擇。
關于 《2019中國私人財富報告》
2009年，招商銀行團隊開創性地提出深入研究中國私人財富市場的構想；2011、2013、2015和2017年，招商銀行團隊延續該話題，跟蹤觀察多年來的變化及趨勢；2019年，招商銀行私人銀行團隊和貝恩公司聯手第六次對中國私人財富市場、高凈值客戶的行為特征和中國私人銀行業進行了深入研究。受益于方法論框架的延續性，報告可以直觀地反映出多年來中國私人財富市場、高凈值人士的投資態度和行為特點以及中國私人銀行業的變化及未來發展趨勢。
本報告的估算結論建立在嚴謹的統計學模型之上。在估算中國整體及各省市個人擁有的私人財富規模與高凈值人群分布時，本報告延續了前五期《中國私人財富報告》采用的貝恩公司“高凈值人群收入—財富分布模型”。同時利用科學嚴謹的統計學方法推導了高凈值人群財富、收入分布洛倫茲曲線（Lorenz Curve）之間的數學關系，并將該數學關系應用到中國整體及各省市收入分布數據，并比照最新英、美、日、韓四國的高凈值人群財富分布洛倫茲曲線與招商銀行的分區域客戶資產分布數據，推導出了中國整體及各省市高凈值人群的財富分布洛倫茲曲線。
本報告對高凈值人士投資態度和行為特點的分析建立在大量一手調研和嚴謹的統計學模型之上。此次完成了3000余份有效問卷和100多個深度訪談，調研對象遍布全國各地44個主要城市，覆蓋了包括華東長江三角洲、華南珠江三角洲、華北區域、東北區域及中西部大區等所有重要的經濟區域，被訪者包括私人銀行客戶、其他高凈值人士、客戶經理及行業專家，從而在最大程度上保證了數據樣本的充分性和代表性。
本報告在往屆年財富報告的基礎上，進行了進一步的延展和深化，是以科學的分析方法和大樣本量調研為基礎的專門針對中國大陸高端私人財富市場的持續權威研究，把對中國私人財富市場的研究推到更高的境界，為中國私人銀行業的深化和發展奠定了基礎。
關于招商銀行
招商銀行成立于1987年4月8日，是中國第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行，總行設在深圳。于2002年4月9日在上海證券交易所掛牌，是國內第一家采用國際會計標準上市的公司。2006年9月22日，招商銀行在香港聯合交易所正式掛牌上市。經過30多年的發展，招商銀行境內外分支機構逾1800家，在中國大陸的130余個城市設立了服務網點，擁有6家境外分行和3家境外代表處，員工7萬余人，是一家擁有商業銀行、金融租賃、基金管理、人壽保險、境外投行等金融牌照的銀行集團。
招商銀行于2007年8月正式推出專為資產在1000萬以上的高端客戶提供理財服務的私人銀行。根植于本土的高級客戶經理與全球招募的專家投資顧問組成的“1+N”專家團隊，遵循嚴謹的“螺旋提升四步工作法”，為高資產客戶提供全方位、個性化、私密性的綜合財富管理服務，并通過國內領先的開放式產品平臺，為客戶提供更多的投資機會，滿足客戶多元化的需求。截至2018年底，招商銀行私人銀行客戶約7.3萬戶，管理客戶總資產超2.03萬億元，私人銀行業務規模保持快速增長。現已在司已在63個境內城市和7個境外城市建立了由68家私人銀行中心和64家財富管理中心組成的高端客戶服務網絡。招商銀行深具中國特色的私人銀行服務得到了客戶和國內外媒體的普遍認可，連續榮獲英國《歐洲貨幣》、《金融時報》、《國際私人銀行家》、《亞洲貨幣》、《財資》等國際媒體評選的一系列“中國最佳私人銀行”大獎。
關于貝恩公司 (Bain & Company)
貝恩公司是一家全球領先的管理咨詢公司，致力于為全球各地的商界領袖提供咨詢建議。貝恩公司專注于為客戶提供戰略、運營、組織、兼并收購以及信息技術等方面的咨詢服務。
貝恩公司成立于1973年，目前在全球36個國家設有55個辦事處。我們具備深厚的專業知識，客戶亦來自各個行業和經濟領域。貝恩公司客戶的業績超出市場平均水平四倍之多。
貝恩公司堅信管理咨詢公司發揮的作用不應局限于提供建議方案的范疇。我們置身客戶立場思考問題，專注于建議方案的落地。我們基于執行效果的收費模式有助于確保客戶與貝恩的利益捆綁，通過與客戶通力合作，以發掘客戶的最大潛力。我們的結果交付（Results Delivery）流程協助客戶發展自身的能力，而我們的“真北”（True North）價值觀指導我們始終致力于為我們的客戶、員工和社會實現目標。
1993年，貝恩公司成為在北京成立辦事處的首家全球管理咨詢公司，目前擁有北京、上海和香港三個辦事處。貝恩公司在華的業務規模遍布40多個城市，涉及30多個行業。貝恩公司大中華區咨詢團隊已逾200人，兼具豐富的國內及國際工作經驗。